畴昔千亿“OK镜之王”正堕入一场作死马医的转型豪赌。

　　7月12日，欧普康视（300595.SZ）公告拟以3.34亿元收购尚悦开赴75%股权。这笔看似寻常的收购潜伏惊东谈主溢价——标的账面净金钱仅5214万元，估值却高达4.45亿元，升值率飙至753.86%。更令东谈主警惕的是，其中2.34亿元收购资金竟来自被“毁灭”的募投时势。

　　高溢价绑缚十年对赌

　　尚悦开赴中枢金钱为2022年树立的星程眼科，2024年净利润仅3058万元。濒临7倍溢价，欧普康视祭出严苛风控：条目标的2025-2029年扣非净利年复合增速超14%，2030-2034年五年净利润总数不得低于2.96亿元。收购款50%与功绩挂钩分期支付，交游方更质押20%股权算作担保。

　　这场豪赌背后，是欧普康视增长引擎的绝对熄火。2024年公司营收增速骤降至4.4%，净利润同比下滑14.16%，创上市以来最差记载。照旧撑起千亿市值的OK镜业务，在集采降价、竞品会剿及阿托品滴眼液分流三重打击下明后尽失。四年间公司市值挥发近800亿，如今仅剩139亿。

　　募投时势成“支款机”

　　激进收购表示资金困局。被腾挪的2.34亿元募资原属于“社区化眼视光办事末端开辟时势”，这个曾欢喜插足10.76亿元的要点工程，已矣前年底投资程度仅10.01%。另一募投时势“战役镜产业化”雷同展期一年，程度不及70%。

　　公司对此解说为“优化资源竖立”，但市集疑虑难消。值得玩味的是，此前布局隐形眼镜赛谈的调解方三只羊堕入风云，其首创东谈主卢文庆前年末成第六大鼓舞后，本年一季度已热切减执282万股。

　　转型困局待解

　　欧普康视声称收购执意化“全视光居品+全年事段办事”策略协同。尚悦开赴业务中OK镜占比仅14%，屈光手术占40%，与公司社区化末端拓展看法契合。但高达753%的溢价率，重复标的改日十年功绩欢喜，犹如在绝壁边起舞。

　　畴昔依靠单一爆品横扫市集的期间果决闭幕。当OK镜褪去“眼科茅台”光环，欧普康视能否借这场7倍溢价豪赌重获重生？鼓舞大会的审议成果与后续整合收效，将决定这场自救战役的最终走向。

　　本文集合AI器具生成

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