发布日期：2025-10-01 13:38    点击次数：109

　　界面新闻记者 | 王妤涵

　　界面新闻剪辑 | 李慎

　　曾高喊“金科即是我的人命”的黄红云，最终未能扛住千亿债务的压力，采取交出企业的限度权。

　　9月26日，金科股份（*ST金科）发布公告清晰了相关其债务重整的最新进展：公司及重庆金科已与中信相信签署相关文献，将正当捏有的方向股权与债权相信于受托东谈主中信相信，配置处事相信；同期，字据此前清晰的重整筹备，管制东谈主已完成30亿股转增股票向合座重整投资东谈主的过户责任。

　　这些迤逦门径的完成，艳丽着金科股份的重整筹备干预收官阶段。

　　而在本次过户完成后，金科股份控股股东认真由金科控股变更为京渝星筑和京渝星璨，实质限度东谈主则由首创东谈主黄红云变更为无实质限度东谈主。此举意味着黄红云认真退出对金科的实质掌控。

　　公开信息显现，金科股份及子公司重庆金科房地产拓荒有限公司波及债务范畴高达1470亿元，债权东谈主跳动8400家。

　　“在现时行业深度调整的布景下，金科股份看成大型房企最初通过法则重整兑现风险化解，为其他脱险房企提供了可参考的纾困案例”，中指筹谋院企业筹谋总监刘水在接受界面新闻记者采访时暗示。

　　外传隔绝

　　看成金科的缔造者，黄红云的名字长期与这家企业深度绑定。

　　1984年，20岁的黄红云来到重庆涪陵城区，在一家建筑公司当学徒，逐日报答仅5毛钱。凭借肯耐劳、爱钻研的干劲，四年后升任工程处处长，攒下东谈主生“第一桶金”。

　　1998年，恰逢中国住房轨制改造启动，黄红云激烈嗅到商机，在重庆江北区租下一间小屋，认真创立金科集团。那时重庆楼市尚未腾飞，他果敢押注五黄路片区，拓荒公司首个表情“金科花坛”。

　　这一决策恰逢“重庆向北”的城市膨大波浪，表情获取房价与口碑双丰充，金科集团一战成名。而后，公司接踵拓荒金砂水岸、天籁城等高端住宅，渐渐在重庆地产界站稳脚跟。

　　2011年，金科集团借壳ST东源告成上市，黄红云家眷捏股比例高达48.27%。上市后，公司兑现快速发展，销售额从百亿级跃升至2020年巅峰时的2235亿元，置身行业头部阵营。黄红云个东谈主资产也随之暴涨，一度冲破215亿元，位列《胡润百富榜》第241位。

　　可是，金科的发展并非一帆风顺。

　　2016年，公司堕入一场限度权之争。当年8月，黄红云短暂辞去董事长职务。随后金科启动定向增发，融创中国旗下天津聚金认购9.07亿股，占刊行后总股本的16.96%。

　　融创系而后捏续增捏至29.35%，与黄红云家眷30.02%的捏股比例仅差0.67个百分点，限度权之争一触即发。

　　面对危险，黄红云马上秉承应酬法度，修改公司划定增多员工董事比例，并与前妻陶虹遐、男儿黄斯诗坚毅一致活动东谈主条约，最终以0.0002%的渺小上风守住限度权。

　　2017年4月，黄红云在里面谈话中明确表态：“我个东谈主不会烧毁公司限度权，金科即是我的人命”。2020年4月，融创启动减捏金科股份，限度权警报暂时吊销，可是更严峻的历练已在黢黑酝酿。

　　千亿帝国坍塌

　　2021年起，随同房地产行业干预深度调整期，“三谈红线”监管政策全面实施，房企融资渠谈大幅收紧。看成高杠杆企业的代表，金科股份首当其冲，流动性马上穷乏。

　　2022年底，金科股份一笔存续范畴3.25亿好意思元、票息6.85%的好意思元债讲错，认真宣告爆雷，公司堕入到严重的债务危险之中。

　　限度2025年6月末，金科股份总资产1757.49亿元，总欠债高达2006.04亿元，资产欠债率严重超标。其中短期借款50.36亿元，一年内到期的非流动欠债达448.71亿元，企业濒临庞杂的短期偿债压力。

金科股份近五年部分财务纲目 界面新闻整理制图

　　经多方论证，金科最终遴选以法则重整看成债务问题的科罚决策。

　　2024年4月，重庆市第五中级东谈主民法院裁定受理重整肯求，使其成为连年来A股首家认真干预重整模范的大型宇宙化上市房企。

　　2024年11月，重整投资东谈主尘埃落定，由上海品器管制究诘有限公司与北京天娇绿苑房地产拓荒有限公司组成的集会体，获选成为金科股份与重庆金科的重整投资东谈主。

　　而后，金科又持续引入中国长城资产、四川发展证券基金等产业投资东谈主，构建起“优质产业本钱+央企AMC+场地国企”的多元投资架构。

　　本年7月，金科收到首期重整投资款26.28亿元，为重整筹备的鼓舞提供了迤逦资金撑捏。

　　字据重整筹备，金科以52.94亿股为基数，按每10股转增10股的比例实施本钱公积转增股本，总股本增至106.34亿股。所转增股份中，30亿股用于引入重整投资东谈主（12亿股对应产业投资东谈主，18亿股对应财务投资东谈主），剩余22.94亿股用于补偿闲居债权东谈主债务。

　　刘水向界面新闻分析称，“在金科重整中，场地国企是看成‘1+1+n’重整框架的一部分参与，与央企AMC、市集化本钱共同组成投资组合。其作用是提供资源赋能，举例利用场地政策撑捏、产业资源等匡助金科盘活资产、推动转型。但场地国资并非主导方，而是与其他本钱协同协作，共同化解风险”。

　　新股东是何方清白？

　　从捏股比例来看，在本年9月权益变动后，上海品器集会体通过限度的京渝星筑和京渝星璨，共计获取9.93亿股，占金科股份总股本的9.34%，成为第一大股东。

金科股份捏股比例变化 界面新闻截图自公告原文

　　看成新任第一大股东，上海品器布景引东谈主关爱。

　　据界面新闻了解，上海品器的股东声势颇为强项，其看成牵头方，背后为北京品器究诘有限公司。而北京品器的背后则由万通首创东谈主冯仑、鑫苑集团董事长张勇等多为地产界着名东谈主士捏股。

　　字据天眼查App显现，北京品器当今由冯仑、单大伟、张勇和上海铂生栽培管制究诘有限公司各捏股约22.22%股权，张冬冬捏股11.11%。

　　据金科CEO李根先容，上海品器集会体与金科原实控东谈主之间不存在职何干联，亦无资金拆借、股票代捏、表决权请托等任何潜在利益安排。

　　字据重整筹备，上海品器集会体有权提名7名董事东谈主选（含孤苦董事），在新董事会中占据主导地位。

　　另外，值得提防的是，京渝星筑和京渝星璨的诠释文献显现，两家企业的试验事务搭伙东谈主均为上海品器，且无单一主体能够单独限度上海品器，因此金科股份最终被认定为“无实质限度东谈主”。

　　房企化债步入新阶段

　　从行业视角来看，金科股份的重整案例是现时房地产行业债务重组加快鼓舞的一个缩影。

　　中指筹谋院统计数据显现，限度2025年8月，宇宙共有77家房企发生债务讲错，其中约60家公布清偿务重组进展，20家房企的重组决策已获批准，累计化债范畴跳动1.2万亿元。

　　从试验特质来看，债转股成为大多数脱险房企的首选旅途。龙光集团、碧桂园、融创等企业在债务重组中屡次诈欺这一口头。此外，现款回购、债务延期、资产处置等多元化妙技也得到了世俗应用。

　　与此同期，金融机构也在积极为脱险房企提供化债撑捏，而公募REITs看成“降杠杆、促转型”的鼎新器具，也发扬着越来越进攻的作用。

　　从宏不雅趋势看，房地产正在告别夙昔 “高杠杆、高盘活” 的旧时间，安定走向更肃肃的 “高质地运营” 阶段。

　　据刘水判断，接下来，房企化债将坚捏市集化、法治化旅途，通过多元主体协作兑现风险化解和企业新生，房企化债需字据企业具体情况和市集环境采取模式，可能通过债权东谈主协商、引入政策投资者等口头科罚，场地国资参与将有助于债务重组。

　　在这次重整完成后，金科股份将从家眷限度企业编削为由专科投资机构主导的公众公司。新控股股东暗示将推动其转型为不动产概述运营商，这一定位契合房地产行业从拓荒向运营编削的大趋势。

　　而关于曾视金科为“人命”的黄红云而言，退出权柄中枢这一结局八成略显苦涩，但对职守宽绰债务的金科股份来说，无疑是迈向新生的势必采取。

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